金融股的春天來了嗎?

 

 

最近閱讀很多金融股的存股之說,說真的我對存股有很多個人的看法,我的投資行為裡並不存在著<存股>這一個選項。對我而言買賣股票賺的是價差,而並非是股息。

要知道殖利率並不等於把錢存在銀行裡面的利率呀,所謂的股息只是把你左口袋裡的錢放到你右口袋裡面,你所承擔的是能不能填息的風險,還有股利所得採分離課稅,單一稅率25%(目前稅改最有可能的選項),還要兼二代健保補充費率2%,我怎麼算都不划算啊!

 

不過, 今天不談存股,也不談殖利率,就來談小資男女都喜歡的金融股吧。為什麼是小資男女都喜愛的金融股,因為它很便宜,便宜到台股都已經站上萬點了,它還在低檔遊走;它沒有什麼風險可言,所以它也沒有值得讓人期待的漲勢;它每年都會配息或配股,因為它手上錢滿為患,這就是金融股

 

我記得我的人生的第一張股票就是買彰銀,那已經是二十幾年的往事了,之後就再也沒有買過金融股,為什麼呢? 利率的走跌就是金融股最大的利空,要知道銀行最主要是靠放款利息過生活的,可不是投資呀!說到投資你會覺得銀行的投資能力很行嘛~我相信新光金的管理階層都很聰明,學歷也一定很高,但就是會在千元以上買進6千張宏達電股票,結果慘虧了四九·五億,這要放多少款才賺得回來啊!

 

(下表資料取自央行,因為資料太長所以把雙數年給砍掉…)

民國

中央銀行利率(期底)

 

銀行業牌告利率(期底)

 

 

年月

重貼現率

擔保放款融通

一個月期存款

一年期存款

基準放款

50

14.400

16.200

5.400

--

16.200

51

12.960

15.840

4.680

--

15.840

53

11.520

14.040

4.200

--

14.040

55

11.520

14.040

4.200

--

14.040

57

11.880

14.040

5.400

--

13.320

59

9.800

10.500

5.040

--

12.600

61

8.500

9.250

5.250

--

11.250

63

12.000

13.500

8.500

--

14.750

65

9.500

10.750

6.500

10.750

11.875

67

8.250

9.500

5.250

9.500

10.625

69

11.000

12.500

9.750

12.500

14.500

71

7.750

9.000

7.000

9.000

9.500

73

6.750

8.000

6.000

8.000

8.500

75

4.500

5.500

3.500

5.000

6.750

77

4.500

5.500

4.250

5.250

7.000

79

7.750

8.750

6.500

9.500

10.000

81

5.625

6.625

5.450

7.790

8.298

83

5.500

5.875

5.325

7.290

7.935

85

5.000

5.375

5.020

6.020

7.380

87

4.750

5.125

4.660

5.440

7.704

89

4.625

5.000

4.340

5.000

7.711

91

1.625

2.000

1.480

1.860

7.100

93

1.750

2.125

1.150

1.520

3.516

95

2.750

3.125

1.710

2.200

4.115

97

2.000

2.375

0.910

1.420

4.205

99

1.625

2.000

0.670

1.130

2.676

101

1.875

2.250

0.880

1.360

2.883

102

1.875

2.250

0.880

1.360

2.882

103

1.875

2.250

0.880

1.360

2.883

104

1.625

2.000

0.740

1.210

2.829

105

1.375

1.750

0.600

1.040

2.631

 

由上表可知,民國五、六十年時期的金融股放款利率都在10%以上,是多麼的賺錢啊~

而國泰金在民國78年股價最高來到1975元,其他如三商銀股價都是幾百元以上,那時的放款利率也是10%,對比目前的利率2.6%真是天壤之別!這也就是為什麼台股上萬數,金融漲不動的主因,就連金融股裡最會賺錢的富邦金、國泰金股價都沒百元的一半。

 

過去的幾十年,利率的走跌是全世界的趨勢,然而就在去年底美國首度升息,至今年美國已三度升息,而英國在上個月底亦宣佈升息1碼,這是英國十年來首次升息。

那台灣呢?當世界開始走上升息之路,台灣不可能永遠不升息,而這就是金融股的春天了…

 

台灣會不會升息,這我就不知道了。這要問13A總裁才知道,希望他在明年退休前能為我們這些普通的老百姓做點好事囉~(這個故事很長,要從匯率談起,有空再話虎南好了)

 

那麼?什麼時候投資金融股最合適,我想除了觀察央行升不升息之外,還有一個很大的變數?即是明年上路的國際財務報導準則第9號「金融工具」公報(IFRS 9

 

什麼是第9號公報(IFRS 9)?他有什麼影響?

9號公報規範了企業(尤其是金融業)轉投資的金融商品,含股票、債券、放款以及與上述有關的各種衍生性金融商品和避險交易。

金融業出售持有股票的獲利,未來只能列入股東權益,不能列入損益表中,也就是無法反映在「EPS」上頭,簡單來說就是金融業無法再透過買賣股票來美化帳面。(好像醜媳婦見公婆,爛泥浮了出來)

再來是所投資的債券,得評估信用風險,譬如發行債券的公司如果出現「評等下降」或其他可能會衝擊到未來營運的事件(如經營權異動、重大法律糾紛、主要產品的競爭力的重大喪失…等等),金融業必須重估未來可能的信用風險而增提各種損失準備(能靈活運用的金流減少了)

以往金融業提撥呆帳準備,通常依據繳息情況和到期年限去提撥固定比率的準備金,但新的9號公報要求銀行提列呆帳準備時,還必須根據產業別、國家地區別、期限別等等去增提呆帳準備,根據勤業眾信會計事務所的研究,金融業最高可能得增提50%的呆帳準備(多了50%的準備就少了50%可放貸出去的$$)

9號公報規定,只要是所投資的基金的淨值發生下跌都必須提列損失,雖然這項跌價損失不會影響損益表的EPS,但卻會衝擊到股東權益與每股淨值,只有所投資的基金配息時才能認列收益,這將會嚴重影響上市櫃公司持有基金的意願,甚至大量出脫所持有的基金(這或許會是明年初殺盤的理由哦)

 

如果,你真想投資金融股,在此希望你能注意下面幾點…

  • 官股色彩太重的銀行別買,為什麼富慶詐貸案清一色全都是公股行庫中標,因為公股行庫背負了太多政治包袱,而公股行庫的許多位置常流於政治上的酬庸,會不會經營就其次了,我想信如慶富詐貸案的事件發生在公股行庫不會是最後一件…
  • 而民營行庫若曾有牽扯金融案件的,也最好不要碰(如:中信、永豐、兆豐…)一家公司的領導者很重要,若行為不良你還有什麼好指望的呢!如果有一個行為不良的朋友來找你投資,你會選擇想信他嗎?而投資一家公司也要有這份認知。郭董有句名言:『魔鬼藏在細節裡』,你不重視這些細節,總有一天細節裡的魔鬼會出來討代價的!
  • 金融股裡也有幾家好公司,雖然股價貴了點,但總是比較保險吧,有句話說:便宜沒好貨,不只能用在買東西上,也能用在選股之上。

 

11/26-補一篇靠爸文,我想跟金融股多少有點關係...

 

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[靠爸第一]

今天,有一件很鳥的事~

讓我心中的憤怒鳥一定要把它射出來才行。

 

話說我到了一家新公司,而薪水是匯到第一銀行。因為我老家在"雲林斗南"所以我的第一銀行帳戶是在斗南分行開戶的,而我目前住在嘉義市,所以我提供第一銀行斗南分行的帳號給公司,作為匯款薪水的帳號,這樣很正常吧~

 

沒想到!發薪的那一天總公司會計打電話給我說:斗南的第一銀行已經被裁撤掉了,目前你的帳戶已經被轉到"雲林虎尾"分行去,因為統一作業的關係就把你的薪水匯到 新的虎尾分行,但是帳號跟原先的斗南分行不同哦!請你用原先的金融卡去試看看能不能領,若不能領請你再跟第一銀行連絡。

 

想當然爾,當然是不能領。

 

我只好打電話去第一銀行的24小時客服專線詢問,我把我的狀況講述了一遍女的客服人員表示我必須回原來的分行,才能辦金融卡,不能就近在嘉義市分行辦理。但我還是覺得不太能相信,於是晚上再打了一次電話去詢問,這次是男的客服人員,我同樣的講述了我的問題,這位男的客服人員的回答還是跟之前女的客服人員一樣。

 

隔天,我向我的主管「副廠長」講述我第一銀行帳戶出問題的緣由,表示我必須請假去虎尾分行辦理,我們萬人之上一人之下的副廠長很阿沙力的對我說:你不用請假,你出去幫我點公事,順道去虎尾分行把你的帳戶辦一辦。

雖然是經過副廠長的特許,但總覺得有點假公濟私,畢竟嘉義到虎尾這一段路可不算近,來回也要一個多小時丫,不想佔公司太多時間,所以我中午用完餐立馬出發,不午休了。

 

來到虎尾分行,我向櫃員講述這整個來龍去脈,櫃員竟然告訴我:不用啊,去嘉義市分行就能辦了丫。

當下,我真的是額頭三條線。在櫃員客氣的對我賠不是下,我還能說什麼… 然後櫃員又跟我說:可以打電話去客訴。我回說:算了啦,都已經來到虎尾了就辦一辦吧!

櫃員說:我先幫你把存簿換新,但你金融卡在那邊辦就必須親自來這裡領哦。

我回說:不能用郵寄或託家人來拿嗎?虎尾嘉義來回真的很遠耶!

櫃員說:不好意思,真的不行,一定要親自過來拿。我建議你回嘉義市分行去辦,反正你等一下也要回去嘉義呀,跑嘉義總是比較近的吧。 

我在想也對,如果在虎尾辦金融卡,下次副廠長又要讓我假公濟私一次,怪不好意思的, 再說回嘉義市去辦,下次就可利用午休時間出去領金融卡,於是我又跑了趟嘉義市第一銀行。

一路飆到嘉義市分行,櫃員竟然跟我講:你怎麼不打電話到客戶,線上申請金融卡就行了,然後再過來領卡,這樣只需要跑一趟就行了,虎尾分行的沒跟你說嗎?

聽到這裡,我整個憤怒鳥都上彈弓了,拉滿弓,真是一群豬~

「我打了兩次你們客服,電話中他們叫我必須回虎尾分行來辦,你們虎尾分行的說也可以來嘉義分行辦,你們這裡又說可以線上申請,你們是在搞客戶嗎?」

『不好意思,讓你跑那麼多趟。』

「你們的教育是怎麼回事,分行跟分行都不一樣,連客服也教不一樣的哦~」

『是他們沒跟你講清楚啦,你要不要打電話去客訴。』

「難怪你們會被詐貸,客訴有用嗎…」

『唉呀!不要這麼說嗎。』

 

慶富詐貸案能被詐貸數十億,如果沒有很糟糕的管理文化還真的很難不被詐貸…遇到存戶的問題不是用正確的方法幫忙解決,還只會建議客戶去申訴,急著把問題推掉,這樣的銀行不會再出事才怪!

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