金融股的春天來了嗎?
最近閱讀很多金融股的存股之說,說真的我對存股有很多個人的看法,我的投資行為裡並不存在著<存股>這一個選項。對我而言買賣股票賺的是價差,而並非是股息。
要知道殖利率並不等於把錢存在銀行裡面的利率呀,所謂的股息只是把你左口袋裡的錢放到你右口袋裡面,你所承擔的是能不能填息的風險,還有股利所得採分離課稅,單一稅率25%(目前稅改最有可能的選項),還要兼二代健保補充費率2%,我怎麼算都不划算啊!
不過, 今天不談存股,也不談殖利率,就來談小資男女都喜歡的金融股吧。為什麼是小資男女都喜愛的金融股,因為它很便宜,便宜到台股都已經站上萬點了,它還在低檔遊走;它沒有什麼風險可言,所以它也沒有值得讓人期待的漲勢;它每年都會配息或配股,因為它手上錢滿為患,這就是金融股…
我記得我的人生的第一張股票就是買彰銀,那已經是二十幾年的往事了,之後就再也沒有買過金融股,為什麼呢? 利率的走跌就是金融股最大的利空,要知道銀行最主要是靠放款利息過生活的,可不是投資呀!說到投資你會覺得銀行的投資能力很行嘛~我相信新光金的管理階層都很聰明,學歷也一定很高,但就是會在千元以上買進6千張宏達電股票,結果慘虧了四九·五億,這要放多少款才賺得回來啊!
(下表資料取自央行,因為資料太長所以把雙數年給砍掉…)
民國 |
中央銀行利率(期底) |
|
銀行業牌告利率(期底) |
|
|
年月 |
重貼現率 |
擔保放款融通 |
一個月期存款 |
一年期存款 |
基準放款 |
50 |
14.400 |
16.200 |
5.400 |
-- |
16.200 |
51 |
12.960 |
15.840 |
4.680 |
-- |
15.840 |
53 |
11.520 |
14.040 |
4.200 |
-- |
14.040 |
55 |
11.520 |
14.040 |
4.200 |
-- |
14.040 |
57 |
11.880 |
14.040 |
5.400 |
-- |
13.320 |
59 |
9.800 |
10.500 |
5.040 |
-- |
12.600 |
61 |
8.500 |
9.250 |
5.250 |
-- |
11.250 |
63 |
12.000 |
13.500 |
8.500 |
-- |
14.750 |
65 |
9.500 |
10.750 |
6.500 |
10.750 |
11.875 |
67 |
8.250 |
9.500 |
5.250 |
9.500 |
10.625 |
69 |
11.000 |
12.500 |
9.750 |
12.500 |
14.500 |
71 |
7.750 |
9.000 |
7.000 |
9.000 |
9.500 |
73 |
6.750 |
8.000 |
6.000 |
8.000 |
8.500 |
75 |
4.500 |
5.500 |
3.500 |
5.000 |
6.750 |
77 |
4.500 |
5.500 |
4.250 |
5.250 |
7.000 |
79 |
7.750 |
8.750 |
6.500 |
9.500 |
10.000 |
81 |
5.625 |
6.625 |
5.450 |
7.790 |
8.298 |
83 |
5.500 |
5.875 |
5.325 |
7.290 |
7.935 |
85 |
5.000 |
5.375 |
5.020 |
6.020 |
7.380 |
87 |
4.750 |
5.125 |
4.660 |
5.440 |
7.704 |
89 |
4.625 |
5.000 |
4.340 |
5.000 |
7.711 |
91 |
1.625 |
2.000 |
1.480 |
1.860 |
7.100 |
93 |
1.750 |
2.125 |
1.150 |
1.520 |
3.516 |
95 |
2.750 |
3.125 |
1.710 |
2.200 |
4.115 |
97 |
2.000 |
2.375 |
0.910 |
1.420 |
4.205 |
99 |
1.625 |
2.000 |
0.670 |
1.130 |
2.676 |
101 |
1.875 |
2.250 |
0.880 |
1.360 |
2.883 |
102 |
1.875 |
2.250 |
0.880 |
1.360 |
2.882 |
103 |
1.875 |
2.250 |
0.880 |
1.360 |
2.883 |
104 |
1.625 |
2.000 |
0.740 |
1.210 |
2.829 |
105 |
1.375 |
1.750 |
0.600 |
1.040 |
2.631 |
由上表可知,民國五、六十年時期的金融股放款利率都在10%以上,是多麼的賺錢啊~
而國泰金在民國78年股價最高來到1975元,其他如三商銀股價都是幾百元以上,那時的放款利率也是10%,對比目前的利率2.6%真是天壤之別!這也就是為什麼台股上萬數,金融漲不動的主因,就連金融股裡最會賺錢的富邦金、國泰金股價都沒百元的一半。
過去的幾十年,利率的走跌是全世界的趨勢,然而就在去年底美國首度升息,至今年美國已三度升息,而英國在上個月底亦宣佈升息1碼,這是英國十年來首次升息。
那台灣呢?當世界開始走上升息之路,台灣不可能永遠不升息,而這就是金融股的春天了…
台灣會不會升息,這我就不知道了。這要問13A總裁才知道,希望他在明年退休前能為我們這些普通的老百姓做點好事囉~(這個故事很長,要從匯率談起,有空再話虎南好了)
那麼?什麼時候投資金融股最合適,我想除了觀察央行升不升息之外,還有一個很大的變數?即是明年上路的國際財務報導準則第9號「金融工具」公報(IFRS 9)
什麼是第9號公報(IFRS 9)?他有什麼影響?
第9號公報規範了企業(尤其是金融業)轉投資的金融商品,含股票、債券、放款以及與上述有關的各種衍生性金融商品和避險交易。
金融業出售持有股票的獲利,未來只能列入股東權益,不能列入損益表中,也就是無法反映在「EPS」上頭,簡單來說就是金融業無法再透過買賣股票來美化帳面。(好像醜媳婦見公婆,爛泥浮了出來)
再來是所投資的債券,得評估信用風險,譬如發行債券的公司如果出現「評等下降」或其他可能會衝擊到未來營運的事件(如經營權異動、重大法律糾紛、主要產品的競爭力的重大喪失…等等),金融業必須重估未來可能的信用風險而增提各種損失準備。(能靈活運用的金流減少了)
以往金融業提撥呆帳準備,通常依據繳息情況和到期年限去提撥固定比率的準備金,但新的9號公報要求銀行提列呆帳準備時,還必須根據產業別、國家地區別、期限別…等等去增提呆帳準備,根據勤業眾信會計事務所的研究,金融業最高可能得增提50%的呆帳準備。(多了50%的準備就少了50%可放貸出去的$$囉)
第9號公報規定,只要是所投資的基金的淨值發生下跌都必須提列損失,雖然這項跌價損失不會影響損益表的EPS,但卻會衝擊到股東權益與每股淨值,只有所投資的基金配息時才能認列收益,這將會嚴重影響上市櫃公司持有基金的意願,甚至大量出脫所持有的基金。(這或許會是明年初殺盤的理由哦)
如果,你真想投資金融股,在此希望你能注意下面幾點…
- 官股色彩太重的銀行別買,為什麼富慶詐貸案清一色全都是公股行庫中標,因為公股行庫背負了太多政治包袱,而公股行庫的許多位置常流於政治上的酬庸,會不會經營就其次了,我想信如慶富詐貸案的事件發生在公股行庫不會是最後一件…
- 而民營行庫若曾有牽扯金融案件的,也最好不要碰(如:中信、永豐、兆豐…)一家公司的領導者很重要,若行為不良你還有什麼好指望的呢!如果有一個行為不良的朋友來找你投資,你會選擇想信他嗎?而投資一家公司也要有這份認知。郭董有句名言:『魔鬼藏在細節裡』,你不重視這些細節,總有一天細節裡的魔鬼會出來討代價的!
- 金融股裡也有幾家好公司,雖然股價貴了點,但總是比較保險吧,有句話說:便宜沒好貨,不只能用在買東西上,也能用在選股之上。
11/26-補一篇靠爸文,我想跟金融股多少有點關係...
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[靠爸第一]
今天,有一件很鳥的事~
讓我心中的憤怒鳥一定要把它射出來才行。
話說我到了一家新公司,而薪水是匯到第一銀行。因為我老家在"雲林斗南"所以我的第一銀行帳戶是在斗南分行開戶的,而我目前住在嘉義市,所以我提供第一銀行斗南分行的帳號給公司,作為匯款薪水的帳號,這樣很正常吧~
沒想到!發薪的那一天總公司會計打電話給我說:斗南的第一銀行已經被裁撤掉了,目前你的帳戶已經被轉到"雲林虎尾"分行去,因為統一作業的關係就把你的薪水匯到 新的虎尾分行,但是帳號跟原先的斗南分行不同哦!請你用原先的金融卡去試看看能不能領,若不能領請你再跟第一銀行連絡。
想當然爾,當然是不能領。
我只好打電話去第一銀行的24小時客服專線詢問,我把我的狀況講述了一遍女的客服人員表示我必須回原來的分行,才能辦金融卡,不能就近在嘉義市分行辦理。但我還是覺得不太能相信,於是晚上再打了一次電話去詢問,這次是男的客服人員,我同樣的講述了我的問題,這位男的客服人員的回答還是跟之前女的客服人員一樣。
隔天,我向我的主管「副廠長」講述我第一銀行帳戶出問題的緣由,表示我必須請假去虎尾分行辦理,我們萬人之上一人之下的副廠長很阿沙力的對我說:你不用請假,你出去幫我點公事,順道去虎尾分行把你的帳戶辦一辦。
雖然是經過副廠長的特許,但總覺得有點假公濟私,畢竟嘉義到虎尾這一段路可不算近,來回也要一個多小時丫,不想佔公司太多時間,所以我中午用完餐立馬出發,不午休了。
來到虎尾分行,我向櫃員講述這整個來龍去脈,櫃員竟然告訴我:不用啊,去嘉義市分行就能辦了丫。
當下,我真的是額頭三條線。在櫃員客氣的對我賠不是下,我還能說什麼… 然後櫃員又跟我說:可以打電話去客訴。我回說:算了啦,都已經來到虎尾了就辦一辦吧!
櫃員說:我先幫你把存簿換新,但你金融卡在那邊辦就必須親自來這裡領哦。
我回說:不能用郵寄或託家人來拿嗎?虎尾嘉義來回真的很遠耶!
櫃員說:不好意思,真的不行,一定要親自過來拿。我建議你回嘉義市分行去辦,反正你等一下也要回去嘉義呀,跑嘉義總是比較近的吧。
我在想也對,如果在虎尾辦金融卡,下次副廠長又要讓我假公濟私一次,怪不好意思的, 再說回嘉義市去辦,下次就可利用午休時間出去領金融卡,於是我又跑了趟嘉義市第一銀行。
一路飆到嘉義市分行,櫃員竟然跟我講:你怎麼不打電話到客戶,線上申請金融卡就行了,然後再過來領卡,這樣只需要跑一趟就行了,虎尾分行的沒跟你說嗎?
聽到這裡,我整個憤怒鳥都上彈弓了,拉滿弓,真是一群豬~
「我打了兩次你們客服,電話中他們叫我必須回虎尾分行來辦,你們虎尾分行的說也可以來嘉義分行辦,你們這裡又說可以線上申請,你們是在搞客戶嗎?」
『不好意思,讓你跑那麼多趟。』
「你們的教育是怎麼回事,分行跟分行都不一樣,連客服也教不一樣的哦~」
『是他們沒跟你講清楚啦,你要不要打電話去客訴。』
「難怪你們會被詐貸,客訴有用嗎…」
『唉呀!不要這麼說嗎。』
慶富詐貸案能被詐貸數十億,如果沒有很糟糕的管理文化還真的很難不被詐貸…遇到存戶的問題不是用正確的方法幫忙解決,還只會建議客戶去申訴,急著把問題推掉,這樣的銀行不會再出事才怪!
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